Les banques cotées au Maroc réaliseraient des performances record entre 2024 et 2026, selon un récent rapport d’Attijari Global Research (AGR).
« Le secteur bancaire au Maroc devrait afficher des performances record durant la période 2024E-2026E. Ainsi, nous avons révisé à la hausse nos prévisions de croissance des bénéfices, passant d’une croissance annuelle moyenne initiale de 8,3% à 13,5% pour dépasser les 22,0 MMDH (milliards de dirhams) au terme de la période étudiée », indique AGR dans son « Research Report Equity » de janvier, consacré au bilan et aux perspectives du secteur bancaire.
D’après la même source, les banques cotées au Maroc confirment, dans un contexte macroéconomique globalement résilient, l’amélioration de leur profil de croissance, passant d’un taux de croissance moyen annuel (TCAM) de leur produit net bancaire (PNB) de 3,7% durant la période pré-covid à 7,5% sur la phase prévisionnelle 2023-2026.
Ce scénario est soutenu par une série de facteurs, dont la nouvelle dynamique d’investissement au Maroc qui se traduit positivement sur l’évolution des crédits à l’équipement (+14,2% à fin octobre 2024), explique AGR, relevant que la solide reprise des mises en chantier de 32,1% au 1er semestre 2024 sous l’impulsion du Programme d’Aide Directe au Logement est un signal avant coureur du grand retour du crédit à l’habitat à compter de 2025.
Il s’agit aussi de l’orientation positive des activités de marché grâce d’une part, au démarrage d’un nouveau cycle monétaire accommodant au Maroc et d’autre part, à la démocratisation accélérée des produits de couverture au sein des petites et moyennes entreprises (PME), ainsi que l’optimisation continue du coût moyen de la Ressource à travers une progression soutenue des dépôts non-rémunérés au Maroc.
AGR cite également la tendance baissière de fond du coefficient d’exploitation (COEX) qui atteste de la capacité avérée du Top-Management à optimiser les coûts, faisant remarquer que grâce à l’adoption croissante des plateformes digitales par les clients, le COEX du secteur pourrait s’améliorer de 5,7 pts supplémentaires durant la période 2023-2026, passant de 47,3% à 41,7%.
Et d’ajouter : « En marge de notre exercice de valorisation, nous ressortons avec une capitalisation boursière cible du secteur bancaire coté de 312 MMDH, offrant un potentiel d’appréciation de +13,0% durant les 12 prochains mois et un P/E 26E induit qui demeure ‘conservateur’ autour des 14,0x ».
Intitulé « Banques cotées : vers de nouveaux records en 2025 », ce rapport s’articule autour de plusieurs axes, à savoir « Recommandations », « Environnement macro-économique & sectoriel », « Réalisations des banques cotées en 2024 », « Focus OPV Crédit du Maroc », « Perspectives de croissance & multiples boursiers 2024E-2026E » et « Fiches valeurs ».
