{"id":6395,"date":"2020-10-26T16:28:08","date_gmt":"2020-10-26T15:28:08","guid":{"rendered":"https:\/\/le12.ma\/fr\/?p=6395"},"modified":"2020-10-26T16:28:08","modified_gmt":"2020-10-26T15:28:08","slug":"pandemie-cest-la-ruee-vers-lor","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/le12.ma\/fr\/pandemie-cest-la-ruee-vers-lor\/","title":{"rendered":"Pand\u00e9mie\u2026 C\u2019est la ru\u00e9e vers l\u2019or !"},"content":{"rendered":"

Rabat \u2013 le12<\/strong><\/span><\/p>\n

Apr\u00e8s la crise \u00e9conomique mondiale de 2008, le cours de l\u2019or avait battu des records. Les investisseurs s\u2019\u00e9taient empress\u00e9s en foule sur le m\u00e9tal jaune pour tenir \u00e0 l\u2019abri une partie de leurs avoirs en attendant la fin d\u2019une temp\u00eate \u00e9conomique qui battait de plein fouet le monde.<\/strong><\/p>\n

La crise du coronavirus semble envoyer un signal similaire. Apr\u00e8s une baisse rapide lors du krach boursier de la mi-mars, la valeur du m\u00e9tal jaune a bondi une nouvelle fois, d\u00e9passant le pr\u00e9c\u00e9dent record qui \u00e9tait de 1.550 dollars l\u2019once pour la premi\u00e8re fois depuis six ans, et cela apr\u00e8s l\u2019afflux massif des investisseurs vers des actifs s\u00fbrs.<\/strong><\/p>\n

L\u2019ultime recours en cas de crise<\/strong><\/p>\n

Les \u201cvaleurs refuges\u201d sont classiquement recherch\u00e9es pendant les crises \u00e9conomiques. Au moment o\u00f9 la plupart des actifs voient leur valeur diminuer (surtout les produits financiers), elles constituent des placements convoit\u00e9s en raison de leur stabilit\u00e9. Particuliers et investisseurs sont enclins \u00e0 \u201cconfiner\u201d une partie de leur patrimoine en y investissant.<\/strong><\/p>\n

Parmi ces \u201cvaleurs refuges\u201d, l\u2019or caracole habituellement en t\u00eate lors des r\u00e9cessions et crises boursi\u00e8res. C\u2019est ce que tendent \u00e0 confirmer deux chercheuses fran\u00e7aises en \u00e9conomie, Virginie Coudert et H\u00e9l\u00e8ne Raymond, dans leur article intitul\u00e9 \u201cL\u2019or est-il une valeur refuge pendant les r\u00e9cessions et les crises boursi\u00e8res ?\u201d dat\u00e9 de 2012. Dans une analyse de l\u2019\u00e9volution compar\u00e9e des cours et rendement des actions et de l\u2019or en p\u00e9riode de crise, ces auteurs constatent que \u201cla corr\u00e9lation entre l\u2019or et les actions, d\u00e9j\u00e0 proche de z\u00e9ro en p\u00e9riode tranquille, tend \u00e0 diminuer encore pendant les crises, ce qui permet de reconna\u00eetre \u00e0 l\u2019or sa valeur refuge\u201d.<\/strong><\/p>\n

Ces chercheuses expliquent que l\u2019or constitue une m\u00e9thode de couverture int\u00e9ressante pour les actionnaires dans la plupart des cas. \u201cMalgr\u00e9 ses faibles rendements sur le long terme, l\u2019or fait partie des actifs les plus attractifs pour diversifier un portefeuille d\u2019actions, notamment en temps de crise\u201d, pr\u00e9cisent-elles.<\/strong><\/p>\n

L\u2019ascension vertigineuse du m\u00e9tal jaune<\/strong><\/p>\n

Selon un rapport publi\u00e9 par \u201cBloomberg\u201d, le prix de l\u2019once d\u2019or tournait autour de 36 dollars en 1970, alors qu\u2019il d\u00e9passe actuellement les 2.000 dollars, soit 45 fois plus.<\/strong><\/p>\n

\u00c0 cet \u00e9gard, l\u2019analyste financier Stefano Bottaioli affirme dans un entretien \u00e0 BAB que l\u2019or n\u2019a pas encore termin\u00e9 sa pente ascendante impr\u00e9gn\u00e9e par une phase corrective dans les 2 \u00e0 3 prochaines semaines avec un objectif de 1.850 dollars maximum. Il ne s\u2019agit l\u00e0 que du pr\u00e9lude d\u2019un nouveau mouvement haussier qui conduira les cours \u00e0 un minimum de 2.200 dollars d\u2019ici la fin de 2020, raison de plus pour de nombreux investisseurs de se d\u00e9p\u00eacher pour prendre le train en marche.<\/strong><\/p>\n

\u201cLes prix de l\u2019or atteindront m\u00eame 4.600 dollars \u00e0 long terme\u201d, selon cet expert italien qui a employ\u00e9 deux param\u00e8tres pour calculer cet objectif de prix, \u00e0 savoir l\u2019\u00e9volution de la masse mon\u00e9taire et le taux de couverture implicite de l\u2019or.<\/strong><\/p>\n

\u00c9voquant trois sc\u00e9narios d\u2019\u00e9volution du taux de croissance de la masse mon\u00e9taire dans une p\u00e9riode de 10 ans, Bottaioli a utilis\u00e9 l\u2019agr\u00e9gat mon\u00e9taire M2 (pi\u00e8ces et billets en circulation et d\u00e9p\u00f4ts en compte-ch\u00e8ques) consid\u00e9r\u00e9 moins volatile que les autres agr\u00e9gats mon\u00e9taires tels que le MZM (maturit\u00e9 mon\u00e9taire \u00e0 z\u00e9ro, qui inclut M2 moins les d\u00e9p\u00f4ts \u00e0 terme, ainsi que tous les fonds du march\u00e9 mon\u00e9taire), tout en utilisant des taux de croissance historiques de M2 sur diff\u00e9rentes d\u00e9cennies et en fournissant \u00e0 ces sc\u00e9narios une estimation de leur probabilit\u00e9 d\u2019occurrence.<\/strong>
\nEntre inflation et d\u00e9flation<\/strong>
\nPar ailleurs, ce consultant financier de la Banca Consulia en Italie \u00e9voque une corr\u00e9lation inverse entre l\u2019or et le dollar qui semble se diriger, en dehors d\u2019un rebond \u00e0 court terme, \u00e0 la baisse pour une longue dur\u00e9e.<\/strong><\/p>\n

En ce qui concerne les investissements sensibles \u00e0 l\u2019inflation tels que l\u2019or et ses mines, l\u2019argent et les mati\u00e8res premi\u00e8res, l\u2019analyste italien consid\u00e8re que leurs actions ont connu une performance solide l\u2019ann\u00e9e derni\u00e8re et ont m\u00eame surclass\u00e9 les grands indices boursiers pour la premi\u00e8re fois depuis longtemps.<\/strong><\/p>\n

\u201cAu cours de la crise du Covid-19, le signal d\u2019inflation s\u2019est consid\u00e9rablement affaibli. Les tendances d\u00e9flationnistes massives ont \u00e9t\u00e9 contr\u00e9es par des mesures mon\u00e9taires et fiscales extr\u00eames\u201d, estime-t-il, notant que cela concorde \u00e9galement avec une fragilit\u00e9 apparente de l\u2019\u00e9conomie mondiale.<\/strong><\/p>\n

\u00c0 propos des autres m\u00e9taux pr\u00e9cieux, Bottaioli met en exergue le potentiel mon\u00e9taire du m\u00e9tal d\u2019argent qui, malgr\u00e9 sa sous-performance r\u00e9cente, va retrouver une tendance \u00e0 la hausse comme c\u2019est le cas des grands indices des mati\u00e8res premi\u00e8res, surtout avec l\u2019apparition de tendances inflationnistes plus fortes.<\/strong><\/p>\n

Quid de l\u2019or marocain ?<\/strong><\/p>\n

Selon les derni\u00e8res statistiques du Conseil mondial de l\u2019or (World Gold Council) publi\u00e9es en ao\u00fbt 2020, les dix plus grandes banques centrales du monde d\u00e9tiennent les plus grandes r\u00e9serves d\u2019or, un classement qui est rest\u00e9 inchang\u00e9 ces derni\u00e8res ann\u00e9es. Au premier rang arrivent les \u00c9tats-Unis avec plus de 8.000 tonnes d\u2019or en r\u00e9serves \u2013 \u00e0 peu pr\u00e8s l\u2019ensemble des r\u00e9serves des trois pays suivants dans le classement.<\/strong><\/p>\n

Ces statistiques indiquent \u00e9galement que la Banque centrale russe a \u00e9t\u00e9 le plus gros acheteur d\u2019or pendant sept ann\u00e9es cons\u00e9cutives, augmentant ses avoirs de 274 tonnes en 2018. Le Kazakhstan est le deuxi\u00e8me acheteur et prend la 14e place dans le classement des plus grands avoirs d\u2019or des banques centrales du monde. Quant au Maroc, il se classe au 62e rang en termes de r\u00e9serves d\u2019or, avec 22 tonnes.<\/strong><\/p>\n

Cette r\u00e9serve d\u2019or marocain, obtenue avant les ann\u00e9es 1970, n\u2019a pas chang\u00e9 depuis des d\u00e9cennies, rel\u00e8ve la professeure agr\u00e9g\u00e9e d\u2019\u00e9conomie et de g\u00e9opolitique, Siham Ikhmim, dans un entretien \u00e0 BAB.<\/strong><\/p>\n

Mettant en garde contre la possibilit\u00e9 de revenir \u00e0 ce syst\u00e8me mon\u00e9taire dans lequel l\u2019unit\u00e9 de compte ou l\u2019\u00e9talon mon\u00e9taire correspond \u00e0 un poids fixe d\u2019or \u00e0 condition d\u2019une libre convertibilit\u00e9 des monnaies en or, la chercheuse en sciences \u00e9conomiques indique que l\u2019\u00e9talon-or a d\u00e9clench\u00e9 la Grande D\u00e9pression en 1929 et a \u00e9t\u00e9 modifi\u00e9 apr\u00e8s la Seconde Guerre mondiale pour faire du dollar am\u00e9ricain la principale devise mondiale convertible en or.<\/strong><\/p>\n

Crise ou pas, l\u2019or ne perd jamais de son \u00e9clat<\/strong><\/p>\n

La fin de l\u2019\u00e9talon-or a \u00e9t\u00e9 annonc\u00e9e en 1971 quand le Pr\u00e9sident des \u00c9tats-Unis, Richard Nixon, d\u00e9cr\u00e8te unilat\u00e9ralement l\u2019inconvertibilit\u00e9 du dollar en or ainsi que des mesures protectionnistes, explique l\u2019acad\u00e9micienne, ajoutant que l\u2019\u00e9chec de l\u2019\u00e9talon-or a \u00e9t\u00e9 d\u00fb \u00e0 l\u2019absence d\u2019une v\u00e9ritable volont\u00e9 politique et au refus de respecter les r\u00e8gles vertueuses mais contraignantes du syst\u00e8me.<\/strong><\/p>\n

Malgr\u00e9 l\u2019abandon de l\u2019or, utilis\u00e9 pour la premi\u00e8re fois comme \u00e9talon en 643 av. J.-C., le m\u00e9tal jaune n\u2019a pas perdu de son \u00e9clat, car il reste un atout important pour pr\u00e9server la richesse et mettre \u00e0 l\u2019abri ses avoirs contre l\u2019inflation, explique l\u2019\u00e9conomiste.<\/strong><\/p>\n

Profond\u00e9ment ancr\u00e9 dans la culture des pays, au moins pour la d\u00e9coration, l\u2019or est un m\u00e9tal qui reste toujours brillant, tr\u00e8s mall\u00e9able (facile \u00e0 fa\u00e7onner, en particulier en fines feuilles), ductile (facile \u00e0 \u00e9tirer) et inalt\u00e9rable, ce qui fait de lui un m\u00e9tal tr\u00e8s pris\u00e9 et ind\u00e9modable. \u201cSi les prix de l\u2019or p\u00e8sent significativement sur l\u2019\u00e9conomie am\u00e9ricaine et sur celles des pays d\u00e9velopp\u00e9s, l\u2019or marocain n\u2019est pas en quantit\u00e9 suffisante pour que ses prix se r\u00e9percutent sur la bourse nationale. Il s\u2019agit plut\u00f4t d\u2019un stock limit\u00e9 qui n\u2019est utilis\u00e9 qu\u2019en dernier recours comme une solution s\u00fbre et certaine pour faire face aux crises\u201d, conclut Mme Ikhmim.<\/strong><\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

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