{"id":46598,"date":"2024-12-17T15:33:55","date_gmt":"2024-12-17T14:33:55","guid":{"rendered":"https:\/\/le12.ma\/fr\/?p=46598"},"modified":"2024-12-17T16:24:47","modified_gmt":"2024-12-17T15:24:47","slug":"bank-al-maghrib-reduit-le-taux-directeur","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/le12.ma\/fr\/bank-al-maghrib-reduit-le-taux-directeur\/","title":{"rendered":"BAM r\u00e9duit le taux directeur"},"content":{"rendered":"
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Le Conseil de Bank Al-Maghrib (BAM<\/a>), r\u00e9uni mardi 17 d\u00e9cembre \u00e0 Rabat, a d\u00e9cid\u00e9 de r\u00e9duire le taux directeur de 25 points de base (pbs) \u00e0 2,5%.<\/strong><\/h2>\n

\u00ab\u00a0Compte tenu de l\u2019\u00e9volution de l\u2019inflation \u00e0 des niveaux en ligne avec l\u2019objectif de stabilit\u00e9 des prix et au regard des fortes incertitudes qui entourent les perspectives \u00e0 moyen terme notamment au plan international, le Conseil a d\u00e9cid\u00e9 de r\u00e9duire le taux directeur de 25 points de base \u00e0 2,50%. Il continuera de suivre de tr\u00e8s pr\u00e8s l\u2019\u00e9volution de la conjoncture et fondera ses d\u00e9cisions r\u00e9union par r\u00e9union sur la base des donn\u00e9es les plus actualis\u00e9es\u00a0\u00bb, indique BAM dans un communiqu\u00e9 sur la 4\u00e8me et derni\u00e8re r\u00e9union trimestrielle de 2024 de son Conseil<\/a>.<\/strong><\/p>\n

Sur le volet de la transmission de ses d\u00e9cisions, apr\u00e8s la r\u00e9duction du taux directeur op\u00e9r\u00e9e en juin dernier, les taux d\u00e9biteurs ont accus\u00e9 une baisse trimestrielle de 22 pbs, recouvrant un recul de 25 pbs pour les entreprises et une quasi-stabilit\u00e9 pour les particuliers, poursuit la m\u00eame source.<\/strong><\/p>\n

D’apr\u00e8s le communiqu\u00e9, le Conseil a pass\u00e9 en revue les nouvelles donn\u00e9es disponibles depuis sa derni\u00e8re r\u00e9union, et s’est arr\u00eat\u00e9 en particulier sur celles de la Loi de Finances 2025 et de la programmation budg\u00e9taire triennale 2025-2027 qui font ressortir une volont\u00e9 du gouvernement de poursuivre la consolidation des \u00e9quilibres macro\u00e9conomiques.<\/strong><\/p>\n

Ledit Conseil a ensuite discut\u00e9 les projections \u00e0 moyen terme de la Banque qui tablent sur une am\u00e9lioration du rythme des activit\u00e9s non agricoles \u00e0 la faveur notamment des diff\u00e9rents chantiers d’envergure lanc\u00e9s ou programm\u00e9s. En revanche, la production agricole demeure tributaire des conditions climatiques qui restent largement incertaines.<\/strong><\/p>\n

En parall\u00e8le, apr\u00e8s la d\u00e9c\u00e9l\u00e9ration amorc\u00e9e au 2\u00e8me trimestre 2023, l’inflation continue d’\u00e9voluer \u00e0 des niveaux bas et terminerait cette ann\u00e9e avec un taux moyen autour de 1%, apr\u00e8s 6,1% enregistr\u00e9 en 2023. Elle devrait rester mod\u00e9r\u00e9e \u00e0 moyen terme, se situant, selon les projections de BAM, \u00e0 2,4% en 2025 et \u00e0 1,8% en 2026.<\/strong><\/p>\n

De m\u00eame, la composante sous-jacente de l’inflation<\/a>, qui traduit la tendance fondamentale des prix, devrait poursuivre sa d\u00e9c\u00e9l\u00e9ration revenant de 5,6% en 2023 \u00e0 2,1% cette ann\u00e9e, puis \u00e0 2% en 2025 et \u00e0 1,8% en 2026.<\/strong><\/p>\n

Le Conseil a \u00e9galement not\u00e9 que les anticipations d’inflation restent bien ancr\u00e9es. En effet, les derni\u00e8res donn\u00e9es de l’enqu\u00eate trimestrielle de la Banque Centrale aupr\u00e8s des experts du secteur financier indiquent que ces derniers s’attendent \u00e0 un taux moyen de 2,3% pour l’horizon de 8 trimestres et de 2,4% pour celui de 12 trimestres.<\/strong><\/p>\n

Au niveau national, les projections de BAM tablent sur une quasi-stabilit\u00e9 de la croissance non agricole autour de 3,5% en 2024 avant une am\u00e9lioration \u00e0 3,6% en 2025 et \u00e0 3,9% en 2026. Pour sa part, p\u00e2tissant des conditions climatiques d\u00e9favorables ayant pr\u00e9valu lors de la pr\u00e9c\u00e9dente campagne, la valeur ajout\u00e9e agricole accuserait un repli de 4,6% cette ann\u00e9e, avant d’afficher, sous l’hypoth\u00e8se de r\u00e9coltes c\u00e9r\u00e9ali\u00e8res de 50 millions de quintaux \u00e9quivalant \u00e0 la moyenne des 5 derni\u00e8res ann\u00e9es, des progressions de 5,7% en 2025 et de 3,6% en 2026.<\/strong><\/p>\n

Ainsi, la croissance de l’\u00e9conomie nationale<\/a> devrait se limiter \u00e0 2,6% cette ann\u00e9e, apr\u00e8s 3,4% en 2023, mais s’acc\u00e9l\u00e8rerait \u00e0 3,9% au cours des deux prochaines ann\u00e9es.<\/strong><\/p>\n

Concernant les \u00e9changes ext\u00e9rieurs, apr\u00e8s une quasi-stagnation en 2023, les exportations de biens connaitraient une acc\u00e9l\u00e9ration graduelle, avec un rythme devant passer de 5,5% cette ann\u00e9e \u00e0 8,9% en 2026.<\/strong><\/p>\n

Cette am\u00e9lioration refl\u00e8terait essentiellement la poursuite de la dynamique des ventes du secteur automobile qui devraient atteindre 200 milliards de dirhams (MMDH) en 2026 et la reprise de celles du phosphate et d\u00e9riv\u00e9s qui avoisineraient les 100 MMDH la m\u00eame ann\u00e9e.<\/strong><\/p>\n

De m\u00eame, apr\u00e8s un repli de 2,9%, les importations augmenteraient de 4,6% en 2024, de 7,9% en 2025 et de 6% en 2026, r\u00e9sultat en particulier de la hausse pr\u00e9vue des acquisitions de biens d’\u00e9quipement en lien avec la mise en \u0153uvre des nombreux chantiers d\u2019infrastructure.<\/strong><\/p>\n

Pour sa part, avec la diminution des cours internationaux du p\u00e9trole, la facture \u00e9nerg\u00e9tique devrait reculer de 6,9% cette ann\u00e9e, se stabiliser en 2025 et baisser de 4,1% en 2026 \u00e0 pr\u00e8s de 110 MMDH.<\/strong><\/p>\n

Parall\u00e8lement, les recettes de voyages maintiendraient leur bonne performance, terminant l’ann\u00e9e sur une progression de 9,1% et poursuivraient leur am\u00e9lioration pour atteindre 128 MMDH en 2026.<\/strong><\/p>\n

S’agissant des transferts des Marocains r\u00e9sidant \u00e0 l’\u00e9tranger (MRE), ils ressortiraient en accroissement de 4,3% au terme de cette ann\u00e9e puis progresseraient \u00e0 un rythme annuel entre 3% et 3,5% pour avoisiner 128 MMDH en 2026.<\/strong><\/p>\n

Au regard de ces \u00e9volutions, le d\u00e9ficit du compte courant resterait contenu, s’\u00e9tablissant \u00e0 l’\u00e9quivalent de 1% du PIB en 2024 et en de\u00e7\u00e0 de 2% du PIB au cours des deux prochaines ann\u00e9es.<\/strong><\/p>\n

Au niveau du compte financier, les recettes des investissements directs \u00e9trangers s’inscriraient en am\u00e9lioration, passant de l’\u00e9quivalent de 2,7% du PIB en 2024 \u00e0 3,3% en 2026.<\/strong><\/p>\n

Au total, et tenant compte des financements ext\u00e9rieurs pr\u00e9vus du Tr\u00e9sor, les avoirs officiels de r\u00e9serve de BAM se renforceraient progressivement pour s\u2019\u00e9tablir \u00e0 400,2 MMDH \u00e0 fin 2026, repr\u00e9sentant pr\u00e8s de 5 mois et 8 jours d’importations de biens et services.<\/strong><\/p>\n

Pour ce qui est des conditions mon\u00e9taires, le besoin de liquidit\u00e9 bancaire, tir\u00e9 principalement par l\u2019expansion de la monnaie fiduciaire, continuerait de se creuser pour atteindre 192,3 MMDH en 2026. Tenant compte de l’\u00e9volution pr\u00e9vue de l’activit\u00e9 \u00e9conomique et des anticipations du syst\u00e8me bancaire, le rythme de progression du cr\u00e9dit au secteur non financier devrait s’acc\u00e9l\u00e9rer progressivement, passant de 3,8% en 2024 \u00e0 5,5% en 2026.<\/strong><\/p>\n

Concernant le taux de change effectif, il devrait poursuivre sa l\u00e9g\u00e8re appr\u00e9ciation en termes r\u00e9els avec un taux de 0,5% en 2024 et de 0,3% en 2025, en raison principalement de l’appr\u00e9ciation de sa valeur en termes nominaux, avant une baisse de 0,6% en 2026.<\/strong><\/p>\n

C\u00f4t\u00e9 finances publiques, l\u2019ex\u00e9cution budg\u00e9taire au titre des dix premiers mois de 2024 fait ressortir une am\u00e9lioration de 13,6% des recettes ordinaires, port\u00e9e notamment par la performance notable des rentr\u00e9es fiscales. Les d\u00e9penses globales ont augment\u00e9 de 7,4% refl\u00e9tant en particulier la hausse des d\u00e9penses en biens et services et celles d\u2019investissement.<\/strong><\/p>\n

Au regard de ces r\u00e9alisations, des donn\u00e9es de la Loi de Finances 2025 et de la programmation budg\u00e9taire triennale 2025-2027, ainsi que des nouvelles projections macro\u00e9conomiques de BAM, le d\u00e9ficit budg\u00e9taire, hors produit de cession des participations de l\u2019Etat, devrait se situer \u00e0 4,5% du PIB en 2024, avant de s’att\u00e9nuer progressivement \u00e0 4,2% du PIB en 2025, puis \u00e0 3,9% en 2026.<\/strong><\/p>\n

Le Conseil a approuv\u00e9 le budget de la Banque pour l’exercice 2025, valid\u00e9 la strat\u00e9gie de gestion des r\u00e9serves de change ainsi que le programme d’audit interne et a arr\u00eat\u00e9 les dates de ses r\u00e9unions ordinaires au titre de la m\u00eame ann\u00e9e au 18 mars, 24 juin, 23 septembre et 16 d\u00e9cembre, conclut le communiqu\u00e9.<\/strong><\/p>\n<\/div>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

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