{"id":4531,"date":"2020-09-28T13:00:40","date_gmt":"2020-09-28T12:00:40","guid":{"rendered":"https:\/\/le12.ma\/fr\/?p=4531"},"modified":"2020-09-28T12:28:53","modified_gmt":"2020-09-28T11:28:53","slug":"niveaux-bas-dinflation-quel-impact-sur-leconomie-nationale","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/le12.ma\/fr\/niveaux-bas-dinflation-quel-impact-sur-leconomie-nationale\/","title":{"rendered":"Niveaux bas d\u2019inflation, quel impact sur l\u2019\u00e9conomie nationale ?"},"content":{"rendered":"

Casablanca \u2013 le12<\/strong><\/span><\/p>\n

Il est \u00e9vident que le Maroc a r\u00e9ussi, au cours des derni\u00e8res ann\u00e9es, \u00e0 contenir l\u2019inflation \u00e0 des niveaux bas, qui ne d\u00e9passent m\u00eame pas la cible fix\u00e9e par la Banque centrale. N\u00e9anmoins, cette tendance qui a dur\u00e9 dans le temps, n\u2019entra\u00eenerait-elle pas des pressions d\u00e9flationnistes sur l\u2019\u00e9conomie nationale ? Une question qui interpelle un bon nombre de sp\u00e9cialistes et d\u2019observateurs de la sph\u00e8re \u00e9conomique.<\/strong><\/p>\n

En 2020, l\u2019inflation serait limit\u00e9e, en moyenne, \u00e0 0,4% et \u00e9voluerait \u00e0 1% en 2021, d\u2019apr\u00e8s les derni\u00e8res pr\u00e9visions de Bank Al-Maghrib qui estime de surcro\u00eet, sur la base de son enqu\u00eate sur l\u2019inflation du 3\u00e8me trimestre, que les experts financiers anticipent une inflation de 1,1% sur l\u2019horizon des huit prochains trimestres, au lieu de 1,4% un trimestre auparavant.<\/strong><\/p>\n

En effet, depuis le d\u00e9but de l\u2019ann\u00e9e en cours, l\u2019indice des prix \u00e0 la consommation (IPC) a enregistr\u00e9 d\u2019un mois \u00e0 l\u2019autre des baisses oscillant entre 0,1% et 0,3%, \u00e0 l\u2019exception des mois de mars et d\u2019ao\u00fbt o\u00f9 l\u2019IPC a enregistr\u00e9 respectivement des l\u00e9g\u00e8res hausses de 0,4% et 1,4%. En 2019, l\u2019IPC annuel moyen, s\u2019\u00e9tait inscrit en tr\u00e8s l\u00e9g\u00e8re augmentation de 0,2%, et ce par rapport \u00e0 l\u2019ann\u00e9e 2018.<\/strong><\/p>\n

Il est donc judicieux de comprendre, tout d\u2019abord, les raisons de cette contraction continue de l\u2019inflation, a fortiori, dans ce contexte si singulier, li\u00e9 \u00e0 la propagation de la pand\u00e9mie et qui est caract\u00e9ris\u00e9 par un recul aussi bien de l\u2019offre que de la demande.<\/strong><\/p>\n

Pour l\u2019\u00e9conomiste Yasser Tamsamani, le Maroc conna\u00eet depuis des ann\u00e9es un r\u00e9gime d\u2019inflation bas, et pour cause, \u201cles conditions du march\u00e9 de travail, mais aussi les m\u00e9canismes de r\u00e9partition de la valeur ajout\u00e9e\u201d.<\/strong><\/p>\n

Il y a des \u00e9l\u00e9ments explicatifs qui rel\u00e8vent de \u201cla structure m\u00eame de l\u2019\u00e9conomie nationale\u201d et qui durent dans le temps, ainsi que des raisons conjoncturelles li\u00e9es notamment \u00e0 la crise sanitaire, rel\u00e8ve M. Tamsamani, Docteur en \u00e9conomie de l\u2019Universit\u00e9 Paris 1 Panth\u00e9on-Sorbonne.<\/strong><\/p>\n

Plus clairement, une inflation qui est faible au Maroc, et qui est d\u2019ailleurs \u201cinhabituelle pour un pays en d\u00e9veloppement\u201d, est due au fait que \u201cles salaires au Maroc \u00e9voluent \u00e0 un rythme inf\u00e9rieur que celui de la de la productivit\u00e9 du travail\u201d, d\u00e9clare-t-il \u00e0 la MAP.<\/strong><\/p>\n

\u201cEn effet, si l\u2019on ne regarde que l\u2019\u00e9volution du salaire minimum corrig\u00e9 de la dynamique de la productivit\u00e9 sur la p\u00e9riode r\u00e9cente, on observe qu\u2019il est en quasi-stagnation\u201d, fait-il remarquer, ajoutant que les raisons d\u2019ordre conjoncturel concernent la baisse des prix des produits \u00e0 prix volatils.<\/strong><\/p>\n

N\u00e9anmoins, M. Tamsamani souligne qu\u2019il ne faut pas \u201cmettre tout sur le dos de l\u2019inflation import\u00e9e\u201d. Il y a une bonne partie de responsabilit\u00e9 de r\u00e9gime bas d\u2019inflation qui revient, dit-il, \u00e0 l\u2019inflation sous-jacente et donc aux conditions sur le march\u00e9 de travail.<\/strong><\/p>\n

En effet, notre interlocuteur estime qu’\u201dil est l\u00e9gitime de craindre une \u00e9ventuelle d\u00e9flation, mais tout d\u00e9pend du volontarisme des politiques \u00e9conomiques \u00e0 la fois budg\u00e9taires et mon\u00e9taires\u201d.<\/strong><\/p>\n

Pour expliquer hypoth\u00e9tiquement le passage de la d\u00e9sinflation \u00e0 la d\u00e9flation, M. Tamsamani indique que dans une phase de d\u00e9sinflation, on assiste \u00e0 une augmentation des taux d\u2019int\u00e9r\u00eats r\u00e9els, un facteur qui dissuade les investisseurs, puisque le co\u00fbt de l\u2019emprunt devient \u00e9lev\u00e9. En contrepartie, le pouvoir d\u2019achat des m\u00e9nages marque une petite am\u00e9lioration du fait de la baisse des prix.<\/strong><\/p>\n

Dans cette situation, on se trouve avec une consommation et une demande en augmentation \u00e0 court terme, d\u2019un c\u00f4t\u00e9, et un investissement et une production en stagnation, de l\u2019autre, ce qui se traduit par un d\u00e9s\u00e9quilibre sur le march\u00e9.<\/strong><\/p>\n

Un des sc\u00e9narios d\u2019ajustement, \u00e9tant donn\u00e9 que le march\u00e9 ne peut pas rester en d\u00e9s\u00e9quilibre tout le temps, est une hausse des prix, donc une inflation \u201cmaligne\u201d non accompagn\u00e9e de la production, analyse-t-il, notant que la seule mani\u00e8re d\u2019\u00e9viter un tel sc\u00e9nario est justement de \u201cfaire en sorte que la production augmente pour \u00e9quilibrer le march\u00e9\u201d.<\/strong><\/p>\n

Pour cela, l\u2019\u00e9conomiste sugg\u00e8re de \u201cdynamiser l\u2019investissement public pour qu\u2019il entra\u00eene dans son sillage l\u2019investissement priv\u00e9 et d\u2019innover en termes d\u2019instruments de politique mon\u00e9taire\u201d.<\/strong><\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

Casablanca \u2013 le12 Il est \u00e9vident que le Maroc a r\u00e9ussi, au cours des derni\u00e8res ann\u00e9es, \u00e0 contenir l\u2019inflation \u00e0 des niveaux bas, qui ne d\u00e9passent m\u00eame pas la cible fix\u00e9e par la Banque centrale. N\u00e9anmoins, cette tendance qui a dur\u00e9 dans le temps, n\u2019entra\u00eenerait-elle pas des pressions d\u00e9flationnistes sur l\u2019\u00e9conomie nationale ? Une question […]<\/p>\n","protected":false},"author":4,"featured_media":3790,"comment_status":"open","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":[],"categories":[26,25],"tags":[],"yst_prominent_words":[4827,1912,1583,1173,5481,2081,69,310,3369,436,1176,265,579],"jetpack_featured_media_url":"https:\/\/le12.ma\/fr\/wp-content\/uploads\/2020\/09\/usine-textile.jpg","_links":{"self":[{"href":"https:\/\/le12.ma\/fr\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/4531"}],"collection":[{"href":"https:\/\/le12.ma\/fr\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/le12.ma\/fr\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/le12.ma\/fr\/wp-json\/wp\/v2\/users\/4"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/le12.ma\/fr\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=4531"}],"version-history":[{"count":1,"href":"https:\/\/le12.ma\/fr\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/4531\/revisions"}],"predecessor-version":[{"id":4532,"href":"https:\/\/le12.ma\/fr\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/4531\/revisions\/4532"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/le12.ma\/fr\/wp-json\/wp\/v2\/media\/3790"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/le12.ma\/fr\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=4531"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/le12.ma\/fr\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=4531"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/le12.ma\/fr\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=4531"},{"taxonomy":"yst_prominent_words","embeddable":true,"href":"https:\/\/le12.ma\/fr\/wp-json\/wp\/v2\/yst_prominent_words?post=4531"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}