{"id":441,"date":"2020-07-24T15:03:23","date_gmt":"2020-07-24T14:03:23","guid":{"rendered":"https:\/\/le12.ma\/fr\/?p=441"},"modified":"2020-07-24T15:03:23","modified_gmt":"2020-07-24T14:03:23","slug":"trois-pistes-pour-relancer-leconomie-nationale-selon-leconomiste-y-tamsamani","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/le12.ma\/fr\/trois-pistes-pour-relancer-leconomie-nationale-selon-leconomiste-y-tamsamani\/","title":{"rendered":"Trois pistes pour relancer l\u2019\u00e9conomie nationale, selon l\u2019\u00e9conomiste Y. Tamsamani"},"content":{"rendered":"

Casablanca \u2013 le12<\/strong><\/span><\/p>\n

L\u2019urgence de la relance \u00e9conomique et l\u2019imp\u00e9ratif de construire un \u201c\u00c9tat social\u201d requi\u00e8rent la mobilisation d\u2019une quantit\u00e9 importante de fonds, ce qui plaide pour le recours \u00e0 de nouveaux circuits de financement de l\u2019\u00e9conomie, estime l\u2019\u00e9conomiste Yasser Tamsamani.<\/strong><\/p>\n

Pour qu\u2019ils soient cr\u00e9dibles, ces nouveaux circuits doivent \u00eatre politiquement responsables et socialement acceptables de par leurs potentiels effets redistributifs et ils doivent aussi \u00e9chapper aux lois du march\u00e9 financier et en m\u00eame temps permettre de discipliner (indirectement) le syst\u00e8me bancaire en l\u2019incitant \u00e0 s\u2019engager davantage dans le d\u00e9veloppement du pays, explique M. Tamsamani, enseignant \u00e0 la facult\u00e9 des sciences juridiques, \u00e9conomiques sociales de l\u2019Universit\u00e9 Hassan II de Casablanca, dans une interview \u00e0 la MAP.<\/strong><\/p>\n

En r\u00e9ponse \u00e0 cette probl\u00e9matique, M. Tamsamani, docteur en \u00e9conomie de l\u2019Universit\u00e9 Paris 1 Panth\u00e9on-Sorbonne, avance trois propositions pour financer la relance et le d\u00e9veloppement \u00e9conomique au Maroc.<\/strong><\/p>\n

\u201cOutre les mesures que peut prendre le gouvernement \u00e0 tr\u00e8s court terme sans que cela ne demande une r\u00e9vision de fond en comble du cadre actuel de financement de l\u2019\u00e9conomie, trois nouvelles pistes de financement des besoins de la soci\u00e9t\u00e9 et de l\u2019\u00e9conomie semblent \u00eatre prometteuses\u201d, a-t-il dit.<\/strong><\/p>\n

Il s\u2019agit de la cr\u00e9ation d\u2019une banque publique d\u2019investissement d\u00e9di\u00e9e au financement de \u201cl\u2019investissement utile\u201d, a-t-il indiqu\u00e9, expliquant que cela se justifie par le simple fait que le financement de l\u2019\u00e9conomie et de son d\u00e9veloppement rel\u00e8ve de l\u2019int\u00e9r\u00eat g\u00e9n\u00e9ral.<\/strong><\/p>\n

Son fonctionnement doit \u00eatre alors soumis \u00e0 une logique diff\u00e9rente de celle des banques commerciales qui se comportent comme des entreprises priv\u00e9es financiaris\u00e9es en qu\u00eate permanente d\u2019une hausse des dividendes \u00e0 remonter aux actionnaires, a-t-il pr\u00e9cis\u00e9.<\/strong><\/p>\n

Selon lui, l\u2019\u00c9tat doit donc prendre en charge une partie du financement de l\u2019\u00e9conomie en cr\u00e9ant sa propre banque d\u2019investissement pour financer des projets satisfaisants \u00e0 un double crit\u00e8re de viabilit\u00e9 \u00e9conomique et d\u2019utilit\u00e9 sociale.<\/strong><\/p>\n

Et de noter que, sur le plan organisationnel, cette nouvelle banque devra respecter les pratiques internationales de gouvernance en la mati\u00e8re et se doter notamment d\u2019organes de contr\u00f4le et de conseil \u00e0 la hauteur de sa mission.<\/strong><\/p>\n

L\u2019\u00e9conomiste tient \u00e9galement \u00e0 souligner que cette banque ne viendra pas concurrencer d\u2019une mani\u00e8re frontale les banques commerciales en place car sa cible sera compos\u00e9e de projets d\u00e9laiss\u00e9s \u00e0 la base par le syst\u00e8me bancaire.<\/strong><\/p>\n

En effet, sa mission sera de financer des projets dont la viabilit\u00e9 \u00e9conomique, au sens d\u2019am\u00e9lioration du bien-\u00eatre social, est reconnue et l\u2019utilit\u00e9 sociale av\u00e9r\u00e9e, mais dont le rendement financier \u00e0 court terme est moins attractif pour les banques.<\/strong><\/p>\n

En revanche, cette institution va concurrencer les banques au niveau de la collecte des d\u00e9p\u00f4ts, mais \u00e9galement en finan\u00e7ant une partie de l\u2019endettement public, celle qui r\u00e9pond \u00e0 ses propres crit\u00e8res de choix d\u2019investissements \u00e0 accompagner.<\/strong><\/p>\n

La deuxi\u00e8me piste phare avanc\u00e9e par M. Tamsamani est l\u2019imp\u00f4t sur les successions et les transferts de propri\u00e9t\u00e9 en vue de financer la coh\u00e9sion sociale et d\u2019institutionnaliser la solidarit\u00e9.<\/strong><\/p>\n

Selon lui, une solidarit\u00e9 qui pr\u00e9serve la dignit\u00e9 est celle qui passe par l\u2019instauration des droits sociaux dont l\u2019\u00c9tat veille au respect. Au lieu de parier sur la bonne conscience des gagnants du march\u00e9, la solidarit\u00e9 peut se financer \u00e0 partir d\u2019un nouvel imp\u00f4t sur les successions et le transfert des propri\u00e9t\u00e9s d\u00e9passant un certain seuil et qui aboutissent \u00e0 un enrichissement facile des personnes b\u00e9n\u00e9ficiaires.<\/strong><\/p>\n

Ces derni\u00e8res re\u00e7oivent une richesse sans qu\u2019elles soient, elles m\u00eames, \u00e0 son origine sachant qu\u2019au moment de sa cr\u00e9ation et durant toute la p\u00e9riode de sa fortification, la collectivit\u00e9 y a contribu\u00e9, \u00e0 travers plusieurs canaux, sans qu\u2019elle soit compl\u00e8tement r\u00e9tribu\u00e9e.<\/strong><\/p>\n

En toute logique, au moment de son transfert entre vivants ou \u00e0 l\u2019issue d\u2019un d\u00e9c\u00e8s, une partie de cette richesse devrait revenir \u00e0 la collectivit\u00e9. Par exemple, quand le prix d\u2019un actif immobilier ou foncier augmente \u00e0 cause d\u2019un investissement public \u00e0 proximit\u00e9, c\u2019est bien \u00e0 la collectivit\u00e9 que le propri\u00e9taire de l\u2019actif en question doit l\u2019augmentation de sa richesse.<\/strong><\/p>\n

Par ailleurs, cet imp\u00f4t permet de corriger aussi bien les in\u00e9galit\u00e9s des chances que celles des r\u00e9sultats et comprime l\u2019app\u00e9tit pour la captation de la rente.<\/strong><\/p>\n

La derni\u00e8re proposition porte sur l\u2019\u00e9mission de bons de tr\u00e9sor de long terme pour un financement soutenable des services publics.<\/strong><\/p>\n

Les d\u00e9penses d\u2019\u00e9ducation et de sant\u00e9 rel\u00e8vent des investissements dont les bienfaits ne se font sentir qu\u2019au bout d\u2019une g\u00e9n\u00e9ration, rappelle-t-il, notant que l\u2019alternative consiste en une mobilisation de l\u2019\u00e9pargne nationale (priv\u00e9e et institutionnelle) \u00e0 un co\u00fbt faible et dont le remboursement du capital sera programm\u00e9 pour la fin de la p\u00e9riode, c\u2019est-\u00e0-dire une fois que ces d\u00e9penses auraient g\u00e9n\u00e9r\u00e9es de la croissance et donc suffisamment de ressources pour leur remboursement.<\/strong><\/p>\n

Il s\u2019agit d\u2019un financement indirect de la dette publique mais il est temporaire et ne comporte aucun risque d\u2019entra\u00eener une crise de change, car la production des secteurs b\u00e9n\u00e9ficiaires des fonds emprunt\u00e9s est relativement peu intensive en importations, a-t-il expliqu\u00e9.<\/strong><\/p>\n

Cette garantie pourrait inciter m\u00eame les d\u00e9tenteurs des comptes de d\u00e9p\u00f4t \u00e0 vue et des autres formes de monnaie les plus liquides \u00e0 acheter ces bons de Tr\u00e9sor, ce qui permettrait de mobiliser une \u00e9pargne existante mais qui a \u00e9t\u00e9 mal allou\u00e9e au sein de l\u2019\u00e9conomie.<\/strong><\/p>\n

En outre, le fait que les recettes sont affect\u00e9es au financement des services publics d\u2019\u00e9ducation et de sant\u00e9, repr\u00e9sente un argument solide de mobilisation de l\u2019\u00e9pargne nationale, un argument sur lequel le Tr\u00e9sor peut s\u2019appuyer pour une campagne nationale de \u201cs\u00e9duction\u201d.<\/strong><\/p>\n

En guise de conclusion, M. Tamsamani a not\u00e9 que \u201csi on accepte de placer l\u2019\u00c9tat social au c\u0153ur de la politique de relance et du d\u00e9veloppement \u00e9conomiques, il va sans dire que la politique budg\u00e9taire doit retrouver son r\u00f4le central qui lui assure d\u2019agir \u00e0 la fois sur le conjoncturel (le cycle) et le structurel (la tendance).<\/strong><\/p>\n

Dans ce sc\u00e9nario, la politique budg\u00e9taire se retrouve au front soutenue en arri\u00e8re par la politique mon\u00e9taire et les trois pistes avanc\u00e9es devraient exercer un effet incitatif sur les banques commerciales en les poussant \u00e0 s\u2019impliquer davantage dans l\u2019\u00e9conomie et \u00e0 parier sur la prosp\u00e9rit\u00e9 de son avenir.<\/strong><\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

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