{"id":40982,"date":"2024-03-16T13:55:39","date_gmt":"2024-03-16T13:55:39","guid":{"rendered":"https:\/\/le12.ma\/fr\/?p=40982"},"modified":"2024-03-16T13:39:55","modified_gmt":"2024-03-16T13:39:55","slug":"conseil-de-bam-un-nouveau-statu-quo-attendu","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/le12.ma\/fr\/conseil-de-bam-un-nouveau-statu-quo-attendu\/","title":{"rendered":"Conseil de BAM : un nouveau statu quo attendu"},"content":{"rendered":"

Apr\u00e8s le maintien du taux directeur inchang\u00e9 \u00e0 3% \u00e0 l\u2019issue des quatre r\u00e9unions trimestrielles du Conseil de Bank Al Maghrib (BAM) pour l\u2019ann\u00e9e 2023, le sc\u00e9nario d\u2019un nouveau statu quo semble \u00eatre le plus probable, s\u2019accordent \u00e0 dire les analystes.<\/strong><\/h2>\n
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Motiv\u00e9 jusqu\u2019\u00e0 pr\u00e9sent par la poursuite de la transmission<\/a> cumul\u00e9e des derni\u00e8res d\u00e9cisions de rel\u00e8vement du taux directeur aux conditions mon\u00e9taires et \u00e0 l\u2019\u00e9conomie r\u00e9elle, ainsi que par la baisse continue des anticipations d\u2019inflation \u00e0 moyen terme, le maintien du taux directeur inchang\u00e9 \u00e0 3% sera fort probablement reconduit lors de la prochaine r\u00e9union du Conseil de la Banque pr\u00e9vue mardi prochain.<\/strong><\/p>\n

Pour l’instant, force est de constater que cette premi\u00e8re r\u00e9union du Conseil de BAM<\/a> pour l\u2019ann\u00e9e 2024 intervient dans un contexte marqu\u00e9 notamment par une baisse de l\u2019indice des prix \u00e0 la consommation (IPC), et une d\u00e9c\u00e9l\u00e9ration de la croissance de la masse mon\u00e9taire et du cr\u00e9dit bancaire au secteur non financier.<\/strong><\/p>\n

Ainsi, selon la derni\u00e8re note d’information du Haut-Commissariat au Plan, l\u2019IPC a connu au cours du mois de janvier 2024 une baisse de 0,6% par rapport au mois pr\u00e9c\u00e9dent, due principalement \u00e0 la baisse de 0,9% de l\u2019indice des produits alimentaires et de 0,3% de l\u2019indice des produits non alimentaires.<\/strong><\/p>\n

De m\u00eame, les derni\u00e8res statistiques mon\u00e9taires de BAM soulignent que la masse mon\u00e9taire a marqu\u00e9, en glissement annuel, une d\u00e9c\u00e9l\u00e9ration de sa croissance en janvier 2024, revenant \u00e0 2,8% apr\u00e8s 3,9%. Cette \u00e9volution, BAM explique, est attribuable \u00e0 l\u2019accentuation de la baisse des cr\u00e9ances nettes sur l\u2019Administration centrale de 4% \u00e0 9,7% et \u00e0 la d\u00e9c\u00e9l\u00e9ration du cr\u00e9dit bancaire au secteur non financier de 2,7% \u00e0 1,9%.<\/strong><\/p>\n

Pour toutes ces consid\u00e9rations, les anticipations des analystes et professionnels du secteur tablent sur un maintien du taux directeur \u00e0 son niveau actuel.<\/strong><\/p>\n

BMCE Capital Global Research (BKGR), dans son r\u00e9cent \u00ab\u00a0Flash Strategy\u00a0\u00bb publi\u00e9 en perspective du Conseil de BAM, estime que l\u2019Institut d\u2019\u00e9mission devrait opter, lors de sa prochaine r\u00e9union trimestrielle, pour un 4\u00e8me statu-quo.<\/strong><\/p>\n

Ceci tient compte de l\u2019att\u00e9nuation des pressions inflationnistes au cours des derniers mois, explique BKGR, pr\u00e9cisant que ce premier Conseil de l\u2019ann\u00e9e intervient au moment o\u00f9 les principales banques centrales internationales temporisent le d\u00e9marrage d\u2019un nouveau cycle d\u2019assouplissement mon\u00e9taire et comptent continuer d\u2019observer de pr\u00e8s l\u2019\u00e9volution de leurs principaux indicateurs \u00e9conomiques.<\/strong><\/p>\n

Dans la m\u00eame veine, Attijari Global Research (AGR) a pu relever, dans son r\u00e9cent \u00ab\u00a0Research Report-Strategy\u00a0\u00bb, un consensus quasi-unanime des investisseurs au Maroc en faveur d\u2019une stabilit\u00e9 du taux directeur de BAM.<\/strong><\/p>\n

Ainsi, sur la base des r\u00e9sultats de l\u2019enqu\u00eate r\u00e9alis\u00e9e par la filiale d\u2019Attijariwafa Bank aupr\u00e8s d\u2019un \u00e9chantillon de 35 investisseurs consid\u00e9r\u00e9s parmi les plus influents du march\u00e9 financier marocain, la probabilit\u00e9 d\u2019un statu quo du taux directeur est de 98% contre 2% pour une baisse de 25 points de base (pbs), tandis que celle d\u2019un rel\u00e8vement du taux directeur est nulle.<\/strong><\/p>\n

Par cat\u00e9gorie d\u2019investisseurs, les r\u00e9ponses obtenues font ressortir que les \u00ab\u00a0institutionnels locaux\u00a0\u00bb accordent une probabilit\u00e9 de 97% pour le sc\u00e9nario d\u2019un maintien du taux directeur inchang\u00e9 contre une probabilit\u00e9 de 3% pour une baisse de 25 pbs.<\/strong><\/p>\n

De m\u00eame, les \u00ab\u00a0acteurs de r\u00e9f\u00e9rence\u00a0\u00bb accordent une probabilit\u00e9 de 98% pour le sc\u00e9nario d\u2019un statu quo du taux directeur contre une probabilit\u00e9 de 2% pour une baisse de 25 pbs. Les \u00ab\u00a0investisseurs \u00e9trangers\u00a0\u00bb et les \u00ab\u00a0personnes physiques\u00a0\u00bb sont, quant \u00e0 eux, unanimes pour le sc\u00e9nario d\u2019une stabilit\u00e9 du taux directeur en mars 2024.<\/strong><\/p>\n<\/div>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

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