{"id":26593,"date":"2022-06-18T16:30:20","date_gmt":"2022-06-18T15:30:20","guid":{"rendered":"https:\/\/le12.ma\/fr\/?p=26593"},"modified":"2022-06-18T15:02:51","modified_gmt":"2022-06-18T14:02:51","slug":"politique-monetaire-statu-quo-un-scenario-toujours-privilegie","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/le12.ma\/fr\/politique-monetaire-statu-quo-un-scenario-toujours-privilegie\/","title":{"rendered":"Politique mon\u00e9taire : statu quo, un sc\u00e9nario toujours privil\u00e9gi\u00e9"},"content":{"rendered":"<h4><span style=\"color: #000000;\"><strong>\u00c0 quelques jours de la deuxi\u00e8me r\u00e9union trimestrielle du Conseil de <a href=\"https:\/\/le12.ma\/fr\/cinq-points-cles-des-indicateurs-hebdomadaires-de-bank-al-maghrib-bam\/\">Bank Al Maghrib<\/a> (BAM) au titre de l\u2019ann\u00e9e 2022, les pr\u00e9visions des fins connaisseurs du march\u00e9 pointent vers un maintien du taux directeur \u00e0 son niveau actuel, soit 1,5%.<\/strong><\/span><\/h4>\n<p><strong>Alors que les plus grandes Banques centrales du monde serrent la vis face \u00e0 une inflation galopante, la politique mon\u00e9taire accommodante de BAM continue toujours de soutenir la reprise de l\u2019\u00e9conomie nationale, dans un contexte mondial marqu\u00e9 par une succession de crises.<\/strong><\/p>\n<p><strong>Une<a href=\"https:\/\/www.ecb.europa.eu\/ecb\/educational\/hicp\/html\/index.fr.html#:~:text=Une%20hausse%20globale%20des%20prix,de%20quelques%20biens%20et%20services.\"> inflation<\/a> import\u00e9e<\/strong><\/p>\n<p><strong>La stabilit\u00e9 des prix et le maintien de l\u2019inflation \u00e0 un niveau acceptable sont au c\u0153ur des pr\u00e9occupations de toute banque centrale. Or les tensions inflationnistes qui se font de plus en plus sentir \u00e9manent de l\u2019ext\u00e9rieur, ce qui r\u00e9duit la marge d\u2019intervention en mati\u00e8re de politique mon\u00e9taire, selon les observateurs.<\/strong><\/p>\n<p><strong>Dans un flash pr\u00e9-conseil, CDG Capital Insight fait \u00e9tat d&rsquo;\u201dun fort d\u00e9rapage \u00e0 la hausse de l\u2019inflation et de l\u2019inflation sous-jacente \u00e0 des niveaux historiquement \u00e9lev\u00e9s\u201d, notant que ces tensions inflationnistes \u00e9manant de \u201cla composante import\u00e9e et d\u2019un choc d\u2019offre sur l\u2019alimentation frais, avec une demande des m\u00e9nages en ralentissement\u201d.<\/strong><\/p>\n<p><strong>Par cons\u00e9quent, \u201cles deux composantes de l\u2019inflation, en l\u2019occurrence alimentaire et non alimentaire, ont connu des hausses importantes avec des niveaux historiquement \u00e9lev\u00e9s de la composante alimentaire de 9,1% en avril et mars 2022 et une \u00e9volution de 5,9% et 5,3% respectivement pour les produits non alimentaires\u201d, pr\u00e9cise CDG Capital Insight.<\/strong><\/p>\n<p><strong>Au niveau international, les annonces du rel\u00e8vement des taux directeurs s\u2019encha\u00eenent, face \u00e0 une spirale inflationniste qui a mis \u00e0 rude \u00e9preuve les march\u00e9s financiers et plomb\u00e9 les perspectives de la reprise \u00e9conomique.<\/strong><\/p>\n<p><strong>Dans ce sillage, la R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale (Fed) a op\u00e9r\u00e9, tout r\u00e9cemment, la plus forte hausse de son taux directeur depuis 1994, relevant le taux de r\u00e9f\u00e9rence de 0,75% pour faire face \u00e0 l\u2019inflation galopante aux Etats-Unis.<\/strong><\/p>\n<p><strong>Confront\u00e9e \u00e0 la m\u00eame situation, la Banque d\u2019Angleterre (BoE) a port\u00e9 son taux directeur \u00e0 1,25%, tandis que la Reserve Bank of India (RBI) a augment\u00e9 son taux directeur de 50 points de base \u00e0 4,90%.<\/strong><\/p>\n<p><strong>Une politique accommodante, moteur de croissance<\/strong><\/p>\n<p><strong>Les deux baisses du taux directeur op\u00e9r\u00e9es par BAM en mars et juin 2020, ont contribu\u00e9 \u00e0 amortir le choc induit par la crise sanitaire, en assurant aux agents \u00e9conomiques des financements plus abordables \u00e0 m\u00eame d\u2019acc\u00e9l\u00e9rer leur reprise et booster leur performance.<\/strong><\/p>\n<p><strong>Cet accompagnement via une politique mon\u00e9taire accommodante est toujours sollicit\u00e9 par les acteurs \u00e9conomiques, p\u00e9nalis\u00e9s notamment par un contexte de stress hydrique non sans cons\u00e9quences sur le secteur agricole.<\/strong><\/p>\n<p><strong>Soulignant un \u201cun ralentissement pr\u00e9vu de la croissance \u00e9conomique en 2022 sous l\u2019effet d\u2019une baisse importante pr\u00e9vue du PIB agricole et d\u2019un l\u00e9ger recul de la croissance non agricole\u201d, CDG Capital Insight estime qu&rsquo;\u201dil est plus probable que le Conseil de Bank Al-Maghrib maintienne le taux directeur inchang\u00e9, compte tenu des conditions de relance post-crise covid19, qui restent fragiles\u201d.<\/strong><\/p>\n<p><strong>Selon un sondage r\u00e9alis\u00e9 par Attijari Global Research (AGR), le consensus des investisseurs financiers plaide pour une stabilit\u00e9 du taux directeur de BAM, pr\u00e9cisant que 63% des investisseurs sond\u00e9s anticipent un statu quo du taux directeur de BAM au terme de son prochain conseil.<\/strong><\/p>\n<p><strong>Cela montre l\u2019app\u00e9tit du march\u00e9 pour des financements \u00e0 des taux raisonnables afin d\u2019amorcer leur reprise, ce qui implique une stabilisation du taux directeur, instrument phare pour agir sur le co\u00fbt de financement.<\/strong><\/p>\n<p><strong>Comme \u00e0 l\u2019accoutum\u00e9e, tous les yeux seront tourn\u00e9s vers la r\u00e9union de politique mon\u00e9taire qui d\u00e9voilera les orientations de la politique mon\u00e9taire cens\u00e9e concilier, au plus juste, les objectifs de croissance et d\u2019inflation, dans un contexte des plus incertains au niveau international.<\/strong><\/p>\n<p><strong>\u00a0<\/strong><\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"<p>\u00c0 quelques jours de la deuxi\u00e8me r\u00e9union trimestrielle du Conseil de Bank Al Maghrib (BAM) au titre de l\u2019ann\u00e9e 2022, les pr\u00e9visions des fins connaisseurs du march\u00e9 pointent vers un maintien du taux directeur \u00e0 son niveau actuel, soit 1,5%. Alors que les plus grandes Banques centrales du monde serrent la vis face \u00e0 une [&hellip;]<\/p>\n","protected":false},"author":2,"featured_media":26594,"comment_status":"open","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":[],"categories":[25],"tags":[1437,7939,5586],"yst_prominent_words":[1554,313,199,2582],"jetpack_featured_media_url":"https:\/\/le12.ma\/fr\/wp-content\/uploads\/2022\/06\/monetaire.jpg","_links":{"self":[{"href":"https:\/\/le12.ma\/fr\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/26593"}],"collection":[{"href":"https:\/\/le12.ma\/fr\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/le12.ma\/fr\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/le12.ma\/fr\/wp-json\/wp\/v2\/users\/2"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/le12.ma\/fr\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=26593"}],"version-history":[{"count":1,"href":"https:\/\/le12.ma\/fr\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/26593\/revisions"}],"predecessor-version":[{"id":26595,"href":"https:\/\/le12.ma\/fr\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/26593\/revisions\/26595"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/le12.ma\/fr\/wp-json\/wp\/v2\/media\/26594"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/le12.ma\/fr\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=26593"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/le12.ma\/fr\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=26593"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/le12.ma\/fr\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=26593"},{"taxonomy":"yst_prominent_words","embeddable":true,"href":"https:\/\/le12.ma\/fr\/wp-json\/wp\/v2\/yst_prominent_words?post=26593"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}