{"id":23801,"date":"2022-04-18T13:18:52","date_gmt":"2022-04-18T13:18:52","guid":{"rendered":"https:\/\/le12.ma\/fr\/?p=23801"},"modified":"2022-04-18T13:18:52","modified_gmt":"2022-04-18T13:18:52","slug":"quest-ce-quune-operation-sur-titres-lammc-repond","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/le12.ma\/fr\/quest-ce-quune-operation-sur-titres-lammc-repond\/","title":{"rendered":"Qu\u2019est-ce qu\u2019une op\u00e9ration sur titres ? L\u2019AMMC r\u00e9pond"},"content":{"rendered":"

Rabat: Le12.ma<\/span><\/strong><\/p>\n

L\u2019Autorit\u00e9 marocaine du march\u00e9 des capitaux (AMMC) explique dans son nouveau guide de l\u2019investisseur consacr\u00e9 aux op\u00e9rations sur titres, les op\u00e9rations sur titres \u00e9mis dans le cadre d\u2019un appel public \u00e0 l\u2019\u00e9pargne (APE) et pr\u00e9sente les pratiques du march\u00e9 marocain pour leur traitement.<\/strong><\/p>\n

Ce guide permet aux investisseurs actuels et futurs de comprendre les concepts cl\u00e9s ainsi que les droits et options r\u00e9sultant d\u2019une op\u00e9ration sur titres.<\/strong><\/p>\n

Qu\u2019est-ce qu\u2019une Op\u00e9ration Sur Titres ?<\/strong><\/p>\n

Une op\u00e9ration sur titres (OST), d\u00e9signe tout \u00e9v\u00e9nement qui intervient pendant la vie d\u2019un titre et qui affecte les droits rattach\u00e9s \u00e0 ce titre.<\/strong><\/p>\n

Sont notamment consid\u00e9r\u00e9es comme des op\u00e9rations sur titres, le paiement des dividendes, le paiement d\u2019int\u00e9r\u00eats, le d\u00e9tachement d\u2019un droit (de souscription ou d\u2019attribution) et toute autre op\u00e9ration susceptible d\u2019avoir une incidence sur le nombre de titres composant le capital de la soci\u00e9t\u00e9.<\/strong><\/p>\n

Quels sont les types d\u2019OST?<\/strong><\/p>\n

On distingue deux grandes typologies d\u2019OST. Les OST d\u2019office et optionnelles et les OST avec ou sans flux d\u2019esp\u00e8ces :<\/strong><\/p>\n

1-Les OST d\u2019office et optionnelles<\/strong><\/p>\n

\u2013 Les OST d\u2019office sont des op\u00e9rations ex\u00e9cut\u00e9es d\u2019office sur votre compte, elles ne n\u00e9cessiteront pas votre accord et seront ex\u00e9cut\u00e9es \u00e0 une date fix\u00e9e au pr\u00e9alable. Leur r\u00e9alisation d\u00e9coule automatiquement du fait que vous d\u00e9tenez le titre.<\/strong><\/p>\n

\u2013 Les OST optionnelles: n\u00e9cessitent quant \u00e0 elles une instruction de votre part. Il s\u2019agit notamment des op\u00e9rations de souscription \u00e0 une augmentation de capital en num\u00e9raire et l\u2019exercice d\u2019une option li\u00e9e aux titres.<\/strong><\/p>\n

2- Les OST avec ou sans flux d\u2019esp\u00e8ces<\/strong><\/p>\n

\u2013 Les OST avec flux d\u2019esp\u00e8ces: L\u2019ex\u00e9cution de certaines op\u00e9rations sur titres g\u00e9n\u00e8re un flux d\u2019esp\u00e8ces en sus des flux de titres \u00e0 l\u2019instar des augmentations de capital. Votre compte esp\u00e8ces sera d\u00e9bit\u00e9 ou cr\u00e9dit\u00e9 selon la nature de l\u2019OST.<\/strong><\/p>\n

\u2013 Les OST sans flux d\u2019esp\u00e8ces: Certaines op\u00e9rations sur titres ne g\u00e9n\u00e8rent pas de flux d\u2019esp\u00e8ces, elles n\u2019ont d\u2019impact que sur les comptes-titres des porteurs (division de la valeur nominale, paiement des dividendes en actions, etc.).<\/strong><\/p>\n

Les acteurs d\u2019une Op\u00e9ration Sur Titres:<\/strong><\/p>\n

1- L\u2019\u00e9metteur\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0 <\/strong><\/p>\n

L\u2019\u00e9metteur est l\u2019initiateur des op\u00e9rations sur titres. Une OST r\u00e9sulte des d\u00e9cisions prises lors des assembl\u00e9es g\u00e9n\u00e9rales. L\u2019\u00e9metteur va dans un premier temps d\u00e9finir les caract\u00e9ristiques de l\u2019OST (dur\u00e9e de validit\u00e9, d\u00e9finition du calendrier selon la nature de l\u2019OST, m\u00e9canismes de traitement, etc.) en veillant \u00e0 respecter toutes les dispositions en vigueur.<\/strong><\/p>\n

2- Les b\u00e9n\u00e9ficiaires<\/strong><\/p>\n

Le b\u00e9n\u00e9ficiaire est toute personne qui b\u00e9n\u00e9ficie du produit d\u2019une OST. Il est acteur dans le processus de l\u2019OST lorsqu\u2019il est sollicit\u00e9 pour fournir ses instructions (c\u2019est-\u00e0-dire donner son accord, pr\u00e9ciser les modalit\u00e9s de son intervention comme lors des op\u00e9rations d\u2019augmentation de capital, etc.).<\/strong><\/p>\n

3- Le centralisateur<\/strong><\/p>\n

Le centralisateur (teneur de comptes d\u00e9sign\u00e9 par l\u2019\u00e9metteur pour l\u2019OST) joue un r\u00f4le essentiel car il centralise et rediffuse les informations relatives aux OST.<\/strong><\/p>\n

4- Les teneurs de comptes<\/strong><\/p>\n

Les teneurs de comptes sont les interm\u00e9diaires habilit\u00e9s \u00e0 proc\u00e9der \u00e0 la conservation de titres qu\u2019ils inscrivent sur les comptes ouverts aux noms des porteurs de titres. Ils tiennent un r\u00f4le essentiel lors d\u2019une OST. Ils informent les b\u00e9n\u00e9ficiaires, collectent l\u2019instruction des porteurs de titres et ex\u00e9cutent l\u2019OST sur leurs comptes conform\u00e9ment aux instructions re\u00e7ues.<\/strong><\/p>\n

5- La soci\u00e9t\u00e9 gestionnaire de la Bourse des valeurs<\/strong><\/p>\n

Quand il s\u2019agit d\u2019un titre cot\u00e9, la soci\u00e9t\u00e9 gestionnaire de la Bourse des valeurs (Bourse de Casablanca) intervient \u00e0 chaque fois qu\u2019il y a une op\u00e9ration sur titres. Elle est partie prenante dans le d\u00e9roulement de l\u2019OST, coordonne les op\u00e9rations avec les diff\u00e9rents acteurs (\u00e9metteur, teneur de comptes centralisateur).<\/strong><\/p>\n

Elle publie \u00e9galement les avis reprenant les caract\u00e9ristiques de l\u2019op\u00e9ration et proc\u00e8de aux ajustements n\u00e9cessaires le cas \u00e9ch\u00e9ant (ex: purge du carnet d\u2019ordres, ajustement du cours de r\u00e9f\u00e9rence du titre).<\/strong><\/p>\n

6- Le d\u00e9positaire central<\/strong><\/p>\n

Le d\u00e9positaire central (Maroclear) a pour mission la comptabilisation et la conservation des titres d\u00e9tenus par les interm\u00e9diaires financiers habilit\u00e9s (banques, soci\u00e9t\u00e9s de bourse).<\/strong><\/p>\n

7- L\u2019Autorit\u00e9 Marocaine du March\u00e9 des Capitaux<\/strong><\/p>\n

Lorsque l\u2019OST r\u00e9sulte d\u2019une op\u00e9ration d\u2019appel public \u00e0 l\u2019\u00e9pargne, l\u2019AMMC vise le prospectus. Les op\u00e9rations sur titres se d\u00e9roulent dans un cadre r\u00e9gul\u00e9.<\/strong><\/p>\n

Le guide de l\u2019investisseur est un support \u00e0 destination du grand public \u00e9labor\u00e9 par l\u2019Autorit\u00e9 Marocaine du March\u00e9 des Capitaux dans le cadre de ses activit\u00e9s d\u2019\u00e9ducation financi\u00e8re. Il vise \u00e0 faciliter aux lecteurs la compr\u00e9hension des notions importantes li\u00e9es \u00e0 l\u2019investissement dans le march\u00e9 des capitaux.<\/strong><\/p>\n

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