{"id":15636,"date":"2021-03-29T17:00:48","date_gmt":"2021-03-29T16:00:48","guid":{"rendered":"https:\/\/le12.ma\/fr\/?p=15636"},"modified":"2021-03-29T15:32:38","modified_gmt":"2021-03-29T14:32:38","slug":"cmt-agr-maintient-sa-recommandation-dachat","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/le12.ma\/fr\/cmt-agr-maintient-sa-recommandation-dachat\/","title":{"rendered":"CMT: AGR maintient sa recommandation d\u2019achat"},"content":{"rendered":"

Casablanca \u2013 le12<\/strong><\/span>
\nAttijari Global Research (AGR) a maintenu sa recommandation d’ \u00bbacheter \u00bb le titre de la Compagnie mini\u00e8re de Touissit (CMT), avec un cours cible de 1.850 dirhams, offrant un potentiel de 11%.<\/strong><\/p>\n

\u00ab Il est rassurant de constater que les perspectives de croissance de la CMT en 2021 demeurent positives \u00bb, indiquent les analystes d\u2019AGR dans une note consacr\u00e9e aux r\u00e9sultats annuels de l\u2019entreprise au titre de l\u2019ann\u00e9e \u00e9coul\u00e9e, citant deux principales raisons.<\/strong><\/p>\n

Ainsi, il s\u2019agit, d\u2019apr\u00e8s eux, d\u2019un redressement tr\u00e8s attendu de la production entre 7 et 10% dans un contexte sanitaire en am\u00e9lioration par rapport \u00e0 2020 et d\u2019un effet prix positif du portefeuille m\u00e9taux de 25% justifi\u00e9 d\u2019une part, par l\u2019appr\u00e9ciation du cours moyen de l\u2019Argent de 56,0%, passant de 16,9 $\/Oz au T1-20 \u00e0 26,0 $\/Oz au T1-21 et d\u2019autre part, par la hausse des cours moyens du Plomb de 9,4% \u00e0 2.016 $\/T et du Zinc de 29,3% \u00e0 2.745 $\/T sur la m\u00eame p\u00e9riode.<\/strong><\/p>\n

\u00ab Nous maintenons nos pr\u00e9visions 2021 inchang\u00e9es pour la CMT. Il s\u2019agit d\u2019un redressement de la capacit\u00e9 b\u00e9n\u00e9ficiaire r\u00e9currente \u00e0 192 millions de dirhams (MDH) conjugu\u00e9e \u00e0 un dividende par action (DPA) soutenable d\u2019au moins 100 dirhams \u00bb, soulignent les analystes.<\/strong><\/p>\n

En ce qui concerne les r\u00e9alisations op\u00e9rationnelles au titre de l\u2019ann\u00e9e \u00e9coul\u00e9e, les analystes rel\u00e8vent qu\u2019elles ne constituent pas une r\u00e9elle surprise, pr\u00e9cisant que les baisses du r\u00e9sultat d\u2019exploitation de 31% \u00e0 158 MDH et du r\u00e9sultat net part du groupe (RNPG) r\u00e9current de 35% \u00e0 120 MDH \u00ab ont \u00e9t\u00e9 largement int\u00e9gr\u00e9es au niveau de nos pr\u00e9visions initiales \u00bb.<\/strong><\/p>\n

Cette contre-performance op\u00e9rationnelle s\u2019explique, d\u2019apr\u00e8s la m\u00eame source, par un double effet n\u00e9gatif Prix\/Volume, \u00e0 savoir d\u2019une part, le repli de la production de 9% suite aux perturbations caus\u00e9es par la gestion de la crise sanitaire et d\u2019autre part, par le cours moyen du Plomb dont la contribution aux revenus d\u00e9passerait les 60% a baiss\u00e9 de 9% en 2020.<\/strong><\/p>\n

Apr\u00e8s une ann\u00e9e de r\u00e9tention en 2019, la CMT renoue avec sa politique g\u00e9n\u00e9reuse de dividende, souligne AGR. \u00ab Il s\u2019agit d\u2019un DPA de 120 dirhams, soit un niveau sup\u00e9rieur de 60% par rapport \u00e0 notre estimation initiale de 75 dirhams. Le dividend yield (rendement) du titre ressort \u00e0 7,2%, soit l\u2019un des meilleurs rendements du march\u00e9 au titre de l\u2019exercice 2020 \u00bb, notent les analystes.<\/strong><\/p>\n

Et d\u2019ajouter que suite \u00e0 la r\u00e9\u00e9valuation en \u00ab juste valeur \u00bb de la participation de la CMT dans AMG, une provision de 98 MDH a \u00e9t\u00e9 constat\u00e9e en 2020, faisant savoir que cette charge non d\u00e9caissable et non r\u00e9currente n\u2019impacte pas la capacit\u00e9 de g\u00e9n\u00e9ration de cash de l\u2019op\u00e9rateur.<\/strong><\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

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