{"id":14729,"date":"2021-03-13T14:30:07","date_gmt":"2021-03-13T13:30:07","guid":{"rendered":"https:\/\/le12.ma\/fr\/?p=14729"},"modified":"2021-03-13T13:41:17","modified_gmt":"2021-03-13T12:41:17","slug":"taux-directeur-cdg-capital-sattend-a-un-statu-quo","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/le12.ma\/fr\/taux-directeur-cdg-capital-sattend-a-un-statu-quo\/","title":{"rendered":"Taux directeur: CDG Capital s\u2019attend \u00e0 un statu quo"},"content":{"rendered":"<p><span style=\"color: #ff0000;\"><strong>Casablanca \u2013 le12<\/strong><\/span><\/p>\n<p><strong>Bank Al Maghrib (BAM) devrait maintenir, lors de son Conseil pr\u00e9vu le 23 mars, le taux directeur inchang\u00e9 \u00e0 1,5%, selon les pr\u00e9visions de CDG Capital Insight.<\/strong><\/p>\n<p><strong>\u00ab Nous pensons qu\u2019il est plus probable que le Conseil de Bank Al-Maghrib maintienne le taux directeur inchang\u00e9 au niveau de 1,5% lors de ce prochain Conseil, et ce dans l\u2019attente d\u2019une transmission compl\u00e8te des baisses du taux directeur vers les taux d\u00e9biteurs et d\u2019une reprise de la demande de cr\u00e9dit aussi bien des entreprises que des m\u00e9nages \u00bb, explique CDG Capital Insight dans son flash pr\u00e9-Conseil de Bank Al-Maghrib.<\/strong><\/p>\n<p><strong>D\u2019apr\u00e8s l\u2019\u00e9conomiste \u00e0 la Direction Insight, Ahmed Zhani, \u00ab certes dans les conditions \u00e9conomiques actuelles, une am\u00e9lioration suppl\u00e9mentaire des conditions de financement pourrait \u00eatre b\u00e9n\u00e9fique pour la relance, et ce d\u2019autant plus que les risques inflationnistes \u00e0 l\u2019horizon de pr\u00e9vision (8 trimestres) sont globalement orient\u00e9s \u00e0 la baisse en r\u00e9sultat de la r\u00e9gression pr\u00e9vue de la demande avec la hausse anticip\u00e9e du ch\u00f4mage, le ralentissement du taux d\u2019accroissement des transferts des MRE et la baisse des cr\u00e9dits accord\u00e9s aux m\u00e9nages \u00bb.<\/strong><\/p>\n<p><strong>Toutefois, poursuit-il, malgr\u00e9 les deux baisses du taux directeur de 75 points de base (PBS) en 2020, la transmission vers les taux d\u00e9biteurs, particuli\u00e8rement ceux relatifs aux entreprises, demeure incompl\u00e8te en liaison d\u2019une part, avec la hausse du risque associ\u00e9 \u00e0 cette cat\u00e9gorie de pr\u00eat et d\u2019autre part, la dur\u00e9e n\u00e9cessaire pour ajuster \u00e0 la baisse le co\u00fbt moyen des ressources bancaires afin de pr\u00e9server la marge d\u2019interm\u00e9diation.<\/strong><\/p>\n<p><strong>Parall\u00e8lement, le taux d\u2019accroissement des cr\u00e9dits continue \u00e0 ralentir en liaison avec la mauvaise conjoncture \u00e9conomique et l\u2019affaiblissement de la capacit\u00e9 de cr\u00e9dit des m\u00e9nages, a-t-il ajout\u00e9.<\/strong><\/p>\n<p><strong>Et de rappeler que le Conseil de BAM intervient apr\u00e8s une ann\u00e9e 2020 exceptionnelle marqu\u00e9e par une forte d\u00e9gradation des certains \u00e9quilibres macro-\u00e9conomiques, notamment une d\u00e9croissance du PIB associ\u00e9e \u00e0 une d\u00e9stabilisation de l\u2019\u00e9quilibre des finances publiques.<\/strong><\/p>\n<p><strong>Face \u00e0 cette situation, les instances gouvernementales ont mis en place une panoplie de mesures visant d\u2019une part, \u00e0 amortir le choc sur les agents \u00e9conomiques aussi bien les m\u00e9nages d\u00e9munis que les entreprises touch\u00e9es par la crise et d\u2019autre part, \u00e0 accompagner la reprise en facilitant l\u2019acc\u00e8s au financement \u00e0 des conditions avantageuses.<\/strong><\/p>\n<p><strong>Depuis le d\u00e9but de la pand\u00e9mie, la Banque centrale a adopt\u00e9 une s\u00e9rie de mesures expansionnistes \u00e0 travers, les deux baisses du taux directeur de mars (-25 Pbs) et juin (-50 Pbs) 2020 avec un \u00e9largissement du collat\u00e9ral et une r\u00e9vision des coefficients de d\u00e9cote des actifs, ainsi que le changement dans son mode d\u2019intervention en termes d\u2019instruments utilis\u00e9s pour combler le d\u00e9ficit de liquidit\u00e9 bancaire, avec un recours plus important aux instruments de long terme, en l\u2019occurrence les pensions livr\u00e9es \u00e0 long terme (sur 1 mois et 3 mois), les pr\u00eats garantis sur 1 an et les op\u00e9rations de swap de change.<\/strong><\/p>\n<p><strong>En effet, l\u2019instrument permanent, qui est l\u2019avance \u00e0 7 jours sur appel d\u2019offre, a \u00e9t\u00e9 r\u00e9duit, depuis mars 2020, \u00e0 environ 35% en moyenne de l\u2019encours global des interventions de la Banque centrale contre 95% enregistr\u00e9 en 2019, souligne CDG Capital Insight.<\/strong><\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"<p>Casablanca \u2013 le12 Bank Al Maghrib (BAM) devrait maintenir, lors de son Conseil pr\u00e9vu le 23 mars, le taux directeur inchang\u00e9 \u00e0 1,5%, selon les pr\u00e9visions de CDG Capital Insight. \u00ab Nous pensons qu\u2019il est plus probable que 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