{"id":1395,"date":"2020-08-13T12:54:30","date_gmt":"2020-08-13T11:54:30","guid":{"rendered":"https:\/\/le12.ma\/fr\/?p=1395"},"modified":"2020-08-13T12:54:30","modified_gmt":"2020-08-13T11:54:30","slug":"fonds-dinvestissement-strategique-dou-proviendrait-le-financement","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/le12.ma\/fr\/fonds-dinvestissement-strategique-dou-proviendrait-le-financement\/","title":{"rendered":"Fonds d\u2019investissement strat\u00e9gique: D\u2019o\u00f9 proviendrait le financement ?"},"content":{"rendered":"

Casablanca \u2013 le12<\/strong><\/span><\/p>\n

Une semaine apr\u00e8s l\u2019adoption du d\u00e9cret portant cr\u00e9ation du Fonds d\u2019investissement strat\u00e9gique, auquel sera allou\u00e9e une enveloppe de 45 milliards de dirhams (MMDH), de multiples sources de financement sont avanc\u00e9es par les experts et les analystes.<\/strong><\/p>\n

Recettes fiscales, l\u2019\u00e9mission de bons d\u2019investissements nationaux, la cession de biens publics \u201cnon strat\u00e9giques\u201d ou encore la sollicitation d\u2019un financement \u00e9tranger aupr\u00e8s notamment des diff\u00e9rentes banques de d\u00e9veloppement, sont entre autres les diff\u00e9rentes pistes susceptibles de constituer des \u00e9l\u00e9ments du montage financier de ce fonds.<\/strong><\/p>\n

Mais encore faut-il actionner les bons leviers afin d\u2019assurer un impact positif optimal sur une \u00e9conomie en qu\u00eate de la moindre lueur d\u2019espoir pour permettre \u00e0 ses acteurs de se relancer apr\u00e8s la crise asphyxiante du nouveau coronavirus (Covid-19).<\/strong><\/p>\n

Ce fonds, dont la cr\u00e9ation intervient en application des Hautes instructions de SM le Roi Mohammed VI contenues dans le discours Royal adress\u00e9 \u00e0 la Nation \u00e0 l\u2019occasion du 21\u00e8me anniversaire de la F\u00eate du Tr\u00f4ne, b\u00e9n\u00e9ficiera de 15 MMDH de la part du Budget g\u00e9n\u00e9ral de l\u2019Etat (BGE) de 2020 et 30 MMDH seront mobilis\u00e9s aupr\u00e8s d\u2019institutionnels nationaux et internationaux.<\/strong><\/p>\n

C\u2019est dans ce sens que l\u2019expert international en strat\u00e9gie et en diplomatie \u00e9conomique, Amine Laghidi, a pr\u00e9cis\u00e9, dans une d\u00e9claration \u00e0 la MAP, que les 15 MMDH qui constituent le tiers des affectations de ce Fonds sont d\u00e9j\u00e0 budg\u00e9t\u00e9s.<\/strong><\/p>\n

Les recettes budg\u00e9taires venant principalement de sources fiscales, peuvent \u00e9galement profiter de la valorisation des biens non strat\u00e9giques (terrains, d\u00e9p\u00f4ts et b\u00e2timents, etc) de certains \u00e9tablissements publics et ce, dans une logique de cr\u00e9ation de cash-flows et de liquidit\u00e9 financi\u00e8re, a-t-il not\u00e9.<\/strong><\/p>\n

L\u2019Etat peut \u00e9galement avoir recours \u00e0 l\u2019optimisation des synergies (fusions entres structures du m\u00eame secteur\u2026) en cr\u00e9ant plus de performances, a fait observer l\u2019expert, ajoutant que la lev\u00e9e de fonds en interne du pays via des bons d\u2019investissements nationaux (bons du tr\u00e9sor ouverts au grands publics orient\u00e9s investissement par un compte sp\u00e9cial) s\u2019av\u00e8re aussi une bonne alternative \u00e0 la dette.<\/strong><\/p>\n

\u201cPour alimenter le Fonds, on peut avoir recours aux bons d\u2019investissements pour mobiliser la dette nationale et l\u2019argent liquide issu de la th\u00e9saurisation et parfois du secteur informel\u201d, a-t-il expliqu\u00e9.<\/strong><\/p>\n

Tout comme les recettes fiscales, M. Laghidi a relev\u00e9 que la contribution des structures priv\u00e9es \u00e0 capitaux publics, soit par l\u2019endettement (direct aupr\u00e8s des banques) ou bien par une contribution direct pour les entreprises performantes et \u00e0 exc\u00e9dent budg\u00e9taire ou \u00e0 forte rentabilit\u00e9 peuvent \u00eatre des sources, parmi d\u2019autres, pour financer ce compte d\u2019affectation publique.<\/strong><\/p>\n

S\u2019attardant sur les inconv\u00e9nients potentiels de la dette, il a indiqu\u00e9 que la dette interne de l\u2019Etat aupr\u00e8s des banques limite l\u2019acc\u00e8s des TPE et PME au financement particuli\u00e8rement en cette p\u00e9riode, relevant que la dette \u00e9trang\u00e8re directe de l\u2019Etat limite les pr\u00e9rogatives r\u00e9galiennes.<\/strong><\/p>\n

Cette situation n\u00e9cessite de trouver une solution alternative innovante et d\u2019int\u00e9r\u00eat national, a-t-il estim\u00e9, mettant en avant les bons nationaux d\u2019investissements comme alternative remplissant cette fonction.<\/strong><\/p>\n

S\u2019agissant des institutionnels nationaux potentiellement contributeurs du Fonds, M. Laghidi, a cit\u00e9 les caisses et fonds d\u2019investissements publiques, les fonds priv\u00e9s nationaux, les banques marocaines directement par souscription ou via les fonds d\u2019investissements dont elles disposent, les assurances nationales, ainsi que les fonds issus des diff\u00e9rentes agences de d\u00e9veloppement r\u00e9gional (nord, sud, oriental)\u2026 \u00e0 titre de souscripteurs potentiels.<\/strong><\/p>\n

Pour ce qui est du reste du financement, qui sera assur\u00e9 par des institutionnels \u00e9trangers, l\u2019expert en diplomatie \u00e9conomique a evoqu\u00e9 potentiellement, la Banque Africaine de D\u00e9veloppement (BAD), la Banque europ\u00e9enne pour la reconstruction et le d\u00e9veloppement<\/strong><\/p>\n

(BERD) et la Banque Mondiale.<\/strong><\/p>\n

Il s\u2019agit \u00e9galement d\u2019envisager un partenariat avec les fonds d\u2019investissement priv\u00e9s mondiaux (private equity) mais aussi certains fonds souverains \u00e0 moindre mesure (question d\u2019ind\u00e9pendance et de souverainet\u00e9 financi\u00e8re et \u00e9conomique), a-t-il poursuivi.<\/strong><\/p>\n

L\u2019expert a, en outre, soulign\u00e9 l\u2019importance majeure du choix du partenaire, faisant remarquer que l\u2019alignement financier \u201cn\u2019est pas suffisant\u201d et qu\u2019un alignement strat\u00e9gique avec les partenaires est une condition sine qua none pour la r\u00e9ussite du Fonds.<\/strong><\/p>\n

De son c\u00f4t\u00e9, Omar Hniche, vice-pr\u00e9sident de l\u2019Universit\u00e9 Mohammed V de Rabat, charg\u00e9 des affaires acad\u00e9miques et estudiantines, a indiqu\u00e9, que, pour le gouvernement, l\u2019intervention de ce Fonds se fera sous forme d\u2019investissement direct, dans le cas de grands projets d\u2019infrastructure en partenariat public-priv\u00e9 (PPP), ou indirect en renfor\u00e7ant le capital d\u2019entreprises notamment les TPE-PME (Private \u00e9quity) aux fins de leur croissance.<\/strong><\/p>\n

\u201cLe choix des grands projets d\u2019investissement \u00e0 financer devra s\u2019effectuer sur la base des \u00e9tudes de faisabilit\u00e9 pr\u00e9alables tenant compte d\u2019un certain nombre de crit\u00e8res notamment, l\u2019impact du projet sur l\u2019emploi, sa capacit\u00e9 \u00e0 r\u00e9duire les disparit\u00e9s surtout territoriales et ses effets sur l\u2019am\u00e9lioration du niveau de vie des citoyens\u201d, a-t-il soutenu.<\/strong><\/p>\n

Pour atteindre les 120 MMDH, 75 MMDH seront inject\u00e9s par les banques sous forme de cr\u00e9dits garantis par l\u2019Etat et g\u00e9r\u00e9s par la Caisse Centrale de Garantie (CCG). \u201c5 MMDH seront apport\u00e9s par le Fonds Covid-19 pour couvrir les risques de d\u00e9faut des entreprises b\u00e9n\u00e9ficiaires\u201d, a rappel\u00e9 M. Hniche.<\/strong><\/p>\n

Ce dispositif permet un financement du tissu \u00e9conomique, via des pr\u00eats bancaires, d\u2019une dur\u00e9e allant de 5 ans \u00e0 10 ans avec des conditions avantageuses en termes de taux d\u2019int\u00e9r\u00eat et de d\u00e9lai de gr\u00e2ce, a expliqu\u00e9 l\u2019universitaire.<\/strong><\/p>\n

Pour M. Hniche, \u00e9galement directeur du Centre interdisciplinaire de recherche en performance et comp\u00e9titivit\u00e9 (CIRPEC), toutes les entreprises sont concern\u00e9es notamment les TPE-PME, qui repr\u00e9sentent pr\u00e8s de 95% du tissu \u00e9conomique marocain et qui constituent l\u2019\u00e9pine dorsale de notre \u00e9conomie.\u201dA ce niveau presque 80% de ces entreprises ont \u00e9t\u00e9 en arr\u00eat total durant la p\u00e9riode de confinement\u201d, a-t-il fait remarquer.<\/strong><\/p>\n

N\u00e9anmoins, l\u2019exp\u00e9rience a montr\u00e9 que le recours aux m\u00e9canismes classiques de financement bancaire n\u2019a toujours pas eu les effets escompt\u00e9s sur les TPE, et ce, malgr\u00e9 les taux d\u2019int\u00e9r\u00eat tr\u00e8s bas et l\u2019all\u00e8gement des garanties bancaires demand\u00e9es, a fait observer l\u2019universitaire.<\/strong><\/p>\n

Sont aussi concern\u00e9s les \u00e9tablissements et entreprises publics (EEP) les plus impact\u00e9s par la crise (Royal Air Maroc, Office national des a\u00e9roports, MARSA Maroc, ONCF, etc), a-t-il soulev\u00e9.<\/strong><\/p>\n

La pand\u00e9mie du Covid-19 a affect\u00e9, \u00e0 coup s\u00fbr, l\u2019\u00e9conomie mondiale dans son ensemble. Le Maroc, servi depuis le d\u00e9but de la crise sanitaire de mod\u00e8le \u00e0 beaucoup d\u2019autres pays \u00e0 travers sa gestion exemplaire, n\u2019est in\u00e9vitablement pas \u00e9pargn\u00e9 des cons\u00e9quences \u00e9conomiques et sociales qui secouent le monde entier. Le plan de relance qui sera adopt\u00e9 est destin\u00e9 \u00e0 remodeler l\u2019\u00e9conomie en profondeur et \u00e0 servir plausiblement de base pour b\u00e2tir le nouveau mod\u00e8le de d\u00e9veloppement.<\/strong><\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

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